財政部PPP中心主任焦小平：踢好PPP下半場，PPP融資有四要點

近日，財政部政府與社會資本合作中心根據(jù)財政部《政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺信息公開管理暫行辦法》(財金[2017]1號)要求，公開全國入庫項目相關(guān)信息，目前全國的入庫項目都可以在該平臺內(nèi)查詢。

財政部政府與社會資本合作中心主任焦小平表示要踢好PPP下半場。如果說PPP是一場球賽的話，上半場是通過公平的方式選擇最有能力的社會資本與政府合作，下半場就是高效完成項目融資。

焦小平表示PPP項目融資具有體量大、周期長、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、以市場為主、創(chuàng)新空間大等特點，對現(xiàn)有資本市場來說，既是挑戰(zhàn)又是機遇，金融市場的成熟度與創(chuàng)新適應(yīng)性是PPP市場可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。PPP項目的融資有四要點。

一是抓住項目融資這個核心。PPP是一種以項目經(jīng)營現(xiàn)金流為主，而不是傳統(tǒng)的以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表為主的融資模式。現(xiàn)有金融管制和風(fēng)險管理政策需要通過創(chuàng)新完善才能適應(yīng)這種新的變革。

二是以市場為主而不是以政府為主。PPP模式的核心是風(fēng)險分擔(dān)合作共贏。在PPP風(fēng)險分配管理架構(gòu)中，設(shè)計、融資、建設(shè)、運營的風(fēng)險主要由社會資本承擔(dān)，因此PPP融資主要以市場為主，政府要從以投融資為主轉(zhuǎn)向以績效結(jié)果付費為主，以及在金融市場出現(xiàn)極端情況時發(fā)揮階段性的項目增信支撐作用。

三是全生命周期系統(tǒng)工程。在項目建成投產(chǎn)前，項目公司的股本和債權(quán)融資是重點，多元多樣化融資可以降低融資成本和風(fēng)險;項目進(jìn)入運營產(chǎn)出階段后，經(jīng)營現(xiàn)金流的管理是關(guān)鍵，資產(chǎn)合理轉(zhuǎn)換和流動是重點，定價調(diào)價機制和政府信用與支付能力是風(fēng)險管理的關(guān)鍵。

四是創(chuàng)新與規(guī)范并重。創(chuàng)新是關(guān)鍵。PPP改革是一項綜合性改革，沒有金融創(chuàng)新的支持，它就會事倍功半，甚至半身不遂，規(guī)范才可持續(xù)。沒有統(tǒng)一的頂層設(shè)計、完整的市場規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)體系、公開透明的信息披露和嚴(yán)格的政府監(jiān)管，PPP市場就會虎頭蛇尾、曇花一現(xiàn)。特別在當(dāng)前PPP市場很熱的情況下，更要把金融風(fēng)險防范和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)放在第一位。

編輯： 趙凡