清華系大資本重組啟動，環境產業A方陣將如何變局？

時間：2015-11-03 17:11

來源：E20環境平臺

11月2日晚間，同方股份發布公告稱，根據清華控股產業發展的統一部署，公司擬將持有的同方國芯36.39%的股權出售給紫光集團。此外，清華控股擬將其持有的清控人居集團不低于80%的股權和華融泰40%的股權注入同方股份。分析人士指出，公司獲注專業從事人居環境業務的清控人居集團和涉及海綿城市業務的華融泰，是清華系戰略重組和產業布局調整的開始，標志著清華系大資本重組的啟動。

一位長期關注清華系之觀察人士指出，“整個清華系的資產整合調整過程，是利益博弈的過程，未來清華系會否繼續理順同業競爭資產，實現各平臺的精細化定位，按特色打包注入資產，頗值得關注。”

清控人居、華融泰強勢助力同方股份

公告顯示，為配合清華產業調整和改革整體部署，同方股份以70.12億元將同方國芯36.39%的股權出售給紫光集團。同時，同方股份擬受讓清華控股持有的清控人居不低于80%股權和華融泰40%股權。

清控人居依托清華大學科研領先優勢，致力于營建新型城鎮化示范、產業升級樣板、創新性人居環境工程，為綠色低碳、創新智能、集約高效、產城共生的和諧人居城市化系統解決方案綜合營運商。

華融泰主要從事股權投資、資產管理、并購顧問、風險投資以及證券投資等業務，旗下擁有華控賽格26.43%股權，香港上市公司聯合水泥控股有限公司 (01312.HK)56.06%股權。其中，華控賽格于近期發布了非公開發行股票預案，擬募集資金不超過48.72億元，通過其子公司人居研究院用于海綿城市PPP建設項目。

同方股份表示，上述關聯交易是清華控股整體產業戰略部署的一部分，公司正在對清控人居和華融泰公司進行盡職調查、審計評估等前期工作，具體交易方案尚未制定完成。

四大競合系，讓清華系成為中國資本市場巨鱷

之前，資本市場熟悉的清華系主要由三大系組成：紫光系、同方系、啟迪系。三者之間存在著良性的競合關系，互為倚重，它們各有所長，風格各異，在集成電路、環保、金融等多個領域攻城略地，共同構建起清華系宏大的產業和資本格局。

紫光系并購兇猛。紫光集團由清華控股及北京健坤投資集團有限公司分別持有51%和49%股權。據上證報記者粗略統計，清華系旗下僅一個紫光系，今年以來在資本市場上的總體投資額已超過1600億元人民幣，遠勝其他各大資本系。

同方系形成特立獨行的“孵化器”模式。同方系以信息技術、節能環保兩大類為核心，在此基礎上成立了十多個產業本部。依托清華大學的科技和人才平臺，形成了特立獨行的“孵化器”模式。該模式包含成果孵化、產業孵化和企業孵化三個階段。目前同方股份控股參股子公司有53家，除同方國芯、泰豪科技等已上市外，辰安科技、同方環境、龍江環保等公司正在等待上市。

啟迪系后起之秀，在資本市場風生水起。相較紫光系和同方系，啟迪系的資本運作稍顯遜色，但隨著清華系初步厘清旗下三大系分工，啟迪系今年開始在資本市場上風生水起，其中最引人矚目的當屬攜手清華控股斥資70億收購上市公司桑德環境，成為國內環境產業迄今金額最大的一宗并購案。

伴隨著華融泰和清控人居之前低調的資本市場布局和近期在PPP海綿城市領域逐步高調亮相，以及本次公告所展示的清華系資本的布局思路，人居華泰系隱隱成為了清華資本在三大系之外的又一個重要力量。

清華系將沖擊環境產業A方陣的現有排序

據知情人士透露，此次調整是清華產業大改革的序幕，將資源向具有核心競爭力的優勢企業集中。清華控股將充分利用旗下同方股份、紫光集團、誠志股份、啟迪控股等平臺，進行戰略重組和產業布局調整。通過股份置換、交叉持股等方式，根據各產業平臺自身的條件和特點，逐步理順內部產業架構和業務歸屬關系。

在產業布局方面，紫光系、同方系、啟迪系所組成的原有三大系屢見重合，競合態勢明顯。以環保產業為例，隨著啟迪系收編桑德環境獲批，環保產業無疑是其未來的主打方向，但同方系旗下也有同方環境、龍江環保等環保資產。其中，同方環境主營脫硫、脫銷、城市生活垃圾及危險廢棄物無害化處理等環保產品和工程承攬；龍江環保主營水務投資、水廠建設運營。

根據E20環境產業研究院的行業統計數據顯示，同方股份合計污水處理能力約264萬立方米/日、供水能力80萬立方米/日；啟迪通過與新加坡水務集團凱發公司合作，擁有了水處理規模約36萬多噸/日；此前，清華控股旗下以啟迪科技為主的四家公司受讓桑德集團持有的桑德環境29.8%的股份，而截止2015年上半年，桑德環境擁有的垃圾焚燒項目總規模就約為1.19萬噸/日。上述企業都是E20研究院提出的環境產業A方陣的重要組成部分。E20環境平臺高級合伙人，E20研究院執行院長薛濤表示，隨著2014年新一輪PPP大潮的到來，以及住建部主推的海綿城市、地下管廊建設行動的全面開啟，整個市政環保PPP領域中，清華系未來將如何布局？這又將是一艘趁風啟航的國企混改巨艦，它的到來又將如何沖擊A方陣現有的排序格局，我們拭目以待。

文中部分資料整合自中國證券報、上海證券報的相關報道。

編輯：李曉佳

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