中國城投鼻祖的成功轉型之路

時間：2017-10-31 15:24

來源：地方政府投融資研究中心

作者：付海洋王曉宇

實現資產重組后，三家上海市國資委下屬平臺的業務范圍也更加清晰，同盛集團主要負責東海大橋與洋山深水港區工程建設及綜合開發經營，原內河航道和疏浚等公益性業務隨相關資產一并劃入上海城投（集團）有限公司，而其他經營性資產則進入上港集團。這一過程完成后，新組成的上海城投（集團）有限公司實現了股權的集中，且各經營板塊劃分更為明確。

此外，隨著上海城投（集團）的不斷發展，按上海城投（集團）業務板塊發展規劃，上海市政府及上海市國資委陸續劃轉了相應的資產至該公司，逐漸形成了目前的上海城投（集團）公司。

優質的經營策略——轉型發展的有效保障

為維持經營的可持續性，上海城投采取“三分法”經營策略，將資產分割為三類：1、平臺類，即無收費機制的政府建設項目資產；2、運營類，即有收費機制，但收費機制尚不能覆蓋成本的公用事業資產；3、經營類，即市場化運作企業。針對三類資產采取不同的考核目標，對于平臺項目類，主要考核項目管理和投資控制；運營類資產力爭提高效率、壓縮成本；經營性業務則考核利潤指標，接受市場考核。

上海城投在資產分類上做的非常細致，比如在其分離環境業務時，將屬于公益性業務的環衛集運、保潔等業務剝離進入總公司設立的環境實業公司，將可市場化運營的垃圾焚燒業務劃入城投控股旗下的環境集團。目前上海城投經營類資產集中于其上市公司城投控股旗下，公益類與項目類資產則集中于總公司內。

經過資產的分割和分類管理，上海城投轉型為多元化的企業集團，通過經營性資產反哺公用事業，實現了經營的可持續性，成功建立起企業信用。2016年上海城投集團營業利潤接近33億元，凈利潤接近29億元。

政府政策支持——轉型發展的助推器

上海城投是肩負著“政府性投融資主體、重大項目建設主體和基礎設施安全運營主體”三大職能的大型產業集團，是上海市政府最重要的基礎設施產業集團，在資金等方面得到了上海市財政的大力支持。近年來，上海市財政局依據上海市發展和改革委員會項目立項批復中資金出資規定按時劃撥項目資本金，同時依據上海市政府相關會議指示，每年以償債資金等形式劃撥給上海城投用于城市基礎設施項目按時還本付息。對于城市基礎設施項目的投資和還本付息起到很好的保障作用，2013-2015年，上海市政府對上海城投的有關城市建設各項專項撥款分別為241.98億元、508.13億元和595.67億元，逐年增長。

2013-2015年上海市政府對上海城投（集團）有關城市建設的各項專項撥款（單位：億元）

上海城投（集團）依托政府的大力支持，積極向市場化業務拓展。2016年，在上海全市安排的122項重大工程建設項目中，上海城投（集團）承擔了其中的34項，完成投資224.6億元。投資板塊大力培育和開發股權投資業務，下屬誠鼎創投已形成超25億元規模資產管理、4家股權投資基金的格局。截至目前，上海城投的市場化運作成果較好，完成轉型比較順利。

上海城投（集團）的轉型發展是典型的通過資產重組方式實現的，政府主導，業務條線分工，資產劃轉，實現“1+1>2”的轉型效果。轉型的基礎條件在于：1、政府下轄各公司自身具備市場化條件，不是純粹做公益性項目的載體。2、符合當地國企改革和債務管理的方案，在轉型過程中得到當地政府的有力支持。

附22家直屬企業名單：

1.上海城投控股股份有限公司

2.上海環境集團有限公司

3.上海城投置地（集團）有限公司

4.上海城投資產經營有限公司

5.上海公路投資建設發展有限公司

6.上海黃浦江越江設施投資建設發展有限公司

7.上海市政工程建設發展有限公司

8.上海環境實業有限公司

9.上海城投原水有限公司

10.上海市自來水市南有限公司